La baisse de l’action Nvidia a entraîné une forte moins-value théorique estimée pour les fonds de pension AP suédois, mais les chiffres de DN ne décrivent pas une crise du système des retraites. Le risque le plus concret pour les épargnants est le chevauchement discret des fonds : détenir à la fois un fonds mondial et un fonds technologique peut accroître l’exposition à la même entreprise.
DN rapporte que la capitalisation de Nvidia a chuté de plus de 12 % depuis l’ouverture de lundi, après le départ de son cofondateur et directeur général, Jensen Huang. En se fondant sur les derniers nombres d’actions publiés, DN calcule que la valeur cumulée des actions Nvidia détenues par les fonds AP avait diminué de 12,1 milliards de couronnes suédoises jeudi.
La somme est élevée, mais sa proportion est déterminante. Maria Landeborn, stratégiste principale chez Danske Bank, a déclaré à DN que le recul représentait un peu moins de 0,3 % des actifs totaux gérés par les fonds AP. Il s’agit d’un mouvement de marché significatif, pas d’un signe que le coussin financier du système de retraite est déstabilisé.
L’épisode révèle toutefois la concentration que peut produire l’investissement indiciel et thématique. Nvidia pèse lourd dans les fonds mondiaux, américains et technologiques, selon DN. Une personne qui détient plusieurs fonds aux orientations proches peut donc avoir une exposition à Nvidia plus importante que ne le suggèrent les noms de ces produits. DN cite Nvidia comme première ligne d’Alecta à la fin septembre, à 4 % des actifs gérés, ainsi qu’à 6,8 % du grand fonds mondial d’AMF dans son dernier rapport.
L’argument inverse mérite d’être pris au sérieux : écarter les sociétés d’IA à forte croissance ces dernières années aurait aussi pu réduire le rendement à long terme. DN indique que Nvidia perdait 10 % depuis le début de l’année, après un gain de 450 % sur cinq ans. La leçon n’est donc pas de vendre un fonds mondial après une mauvaise semaine, mais de repérer quand plusieurs choix de fonds reviennent à acheter le même risque Nvidia.
DN indique que la directrice générale par intérim de Nvidia, l’ancienne directrice financière Colette Kress, doit présenter les résultats du troisième trimestre le 17 novembre. Cette publication sera le prochain test de la part du recul liée à la crise de direction et de celle liée à l’évaluation de l’activité du groupe.
Sources
- Dagens Nyheter · Date de la source: 2026-11-14
Contenu éditorial indépendant. WUA n’est affilié à aucun parti politique. 2026-11-14